Александр Дубровский

Инвестиционные управляющие компании, сделав шаг навстречу клиентам, позволили всем сторонам обрести удобный, менее затратный и более прозрачный инвестиционный продукт. Речь идет об отдельных управляемых счетах.

Стоит набрать в интернет-поисковике «managed accounts», и возникает ощущение, что весь западный мир сходит по ним с ума. Некоторые склонны даже рассматривать их, как панацею, дающую решение на все проблемы, которые свойственны хедж-фондам, такие как закрытость, непрозрачность и пр. Очевидно, что на данный момент это «мэйнстрим».

Этот инструмент управления инвестициями был доступен и ранее, но только для особо крупных клиентов, чьи объемы средств под управлением начинали исчисляться в исключительных случаях с одного миллиона долларов, как правило, речь шла об объемах средств на порядок выше.

Сейчас, это уже широкодоступный инструмент, доступный для инвесторов, начиная с сумм в 100 тыс. долларов. Все больше управляющих хедж-фондами предлагают эту услугу своим клиентам.

По своей сути, отдельный управляемый счет для инвестора – это способ привлечь к управлению собственными средствами профессионального управляющего без передачи этих средств другому лицу, в отличие от механизма работы фондов.

Все операции, которые совершает управляющий со счетом, производятся от имени инвестора, и владельцем инвестиционного портфеля ценных бумаг или других активов, образующегося таким образом, является сам инвестор.

Преимущества, которые приобретает инвестор посредством управляемых счетов.

1. Сохранение полного контроля над денежными средствами.

Фактически, передачи денежных средств управляющему не происходит. Средства находятся на счете у брокера, открытом на имя инвестора. При этом инвестор выдает управляющему, своего рода, доверенность на осуществление торговых операций на счете от имени инвестора.

2. Отсутствие ограничений по ликвидности средств

Вложения в хедж-фонд всегда были связаны с ограничением срока на вывод/ввод средств. Минимальный срок для инвестирования составлял 1 год. А ввод и вывод средств производился на границе месяца или квартала.

Управляемые счета позволяют инвестору практически свободно распоряжаться своими средствами, пополняя брокерский счет и выводя с него деньги в любое время.

3. Полная прозрачность торговых операций

То, что теперь остается скрытым от инвестора – это то, как управляющий обнаружил инвестиционную возможность на рынке и как определил параметры для открытия позиции. Используемые финансовые инструменты, размер позиции, время открытия/закрытия позиций, степень рискованности позиций – все это теперь стало абсолютно прозрачным. Инвестор может в любой момент открыть торговый терминал и наблюдать текущее состояние своего инвестиционного портфеля.

4. Индивидуальный подход к управлению рисками

В зависимости от предпочтений инвестора и его терпимости к риску, с управляющим могут согласовываться индивидуальные параметры, такие как «margin/equity» (отношение обеспечения открытых позиций к средствам инвестора) и максимальный размер просадки капитала.

5. Налоговая эффективность

Различные ценные бумаги в портфеле могут быть куплены и проданы, в том числе и по индивидуальным инструкциям клиента. Таким образом, по желанию клиента может быть зафиксированы и прибыль или убыток по отдельным позициям для оптимизации налогообложения.

6. Отсутствие бремени издержек на обеспечение деятельности фонда

Инвестор платит заранее оговоренные комиссии управляющему, которые, к примеру, могут включать вступительный взнос, плату за управление, вознаграждение за результат и брокерские комиссии. При этом из его доходов не вычитаются расходы на аудиторов, администраторов и прочие затраты, связанные с обеспечением деятельности хедж-фонда.

Механизм управляемых счетов также может быть очень удобным для управляющего. Исключается необходимость администрирования фонда, расчета доли инвесторов, выполнения и обработки платежных операций с инвесторами.

Эта запись была опубликована 27.02.2010 в 12:58 в рубриках: Инвесторам, Управление хедж-фондами. Вы можете следить за ответами к этой записи через RSS 2.0.