Автор: Александр Дубровский

Каймановы острова считаются несомненным лидером по количеству зарегистрированных хедж-фондов. По оценкам, примерно 80% от общего количества хедж-фондов в мире зарегистрировано именно там. По данным CIMA (Cayman Islands Monetary Authority), на декабрь 2008 года на Каймановых островах было зарегистрировано более 10000 фондов.

Достоинства регистрации хедж-фонда на Каймановых островах

Достоинство регистрации оффшорного хедж-фонда на Кайманах заключается в том, что управляющим становится доступен обширный перечень услуг профессиональных консультантов: бухгалтеров, юристов, администраторов, директоров.

Каймановы острова хорошо известны тем, что правительство поддерживает тесное сотрудничество с частным сектором, создавая тем самым благоприятную среду для ведения бизнеса и обеспечивая необходимую хедж-фондам эффективность.

Законодательство Каймановых островов, регулирующее деятельность взаимных фондов, создает дружественную среду для хедж-фондов и управляющих инвестициями. Процедуры регулирования и лицензирования хедж-фондов обладают простотой и прозрачностью.

Каймановы острова имеют хорошо развитую судебно-правовую систему. Законодательная база предоставляет хедж-фондам значительную гибкость в применении инвестиционных стратегий, допуская использование кредитного плеча, инвестирование в любые виды ценных бумаг, валюту и другие финансовые инструменты.

Каймановы острова являются безналоговой юрисдикцией, с отсутствующей системой сбора налогов.

Хедж-фонды, зарегистрированные на Каймановых островах, получают открытый доступ на рынок, могут размещать свои акции на Фондовой бирже Каймановых островов, а также получают развитую инфраструктуру для обеспечения своей деятельности.

Организация по экономическому сотрудничеству и развитию (OECD) включила Каймановы острова в «белый список» оффшорных юрисдикций, который выполняют требования международных стандартов по обмену информацией о налогоплательщиках.

«Освобожденные» фонды

Законодательство Каймановых островов требует регистрации хедж-фондов в CIMA, однако для некоторых категорий фондов делается исключение. Фонды, имеющие не более 15 инвесторов, которые имеют право коллективно назначать и отстранять директора фонда, могут не регистрироваться в CIMA, и освобождаются от уплаты сборов.

Такой фонд наиболее прост для регистрации, и, тем не менее, считается абсолютно полноценным фондом в рамках законодательства Каймановых островов.

Фонд, однако, должен иметь стороннего аудитора или оценщика для исчисления стоимости чистых активов фонда. Все остальные функции фонда (определение инвестиционной политики, взаимодействие с вкладчиками, администрирование) могут быть совмещены в лице управляющего.

При  соответствии перечисленным требованиям фонд направляет запрос в CIMA о присвоении статуса «освобожденного» фонда.

Фонд, получивший такой статус, имеет всю необходимую правовую основу для работы с иностранными банками, биржами и финансовыми институтами.

Категории фондов подлежащих регистрации

Как было сказано выше, Каймановы острова обладают прозрачной правовой базой и предоставляют большую гибкость хедж-фондам. Законодательство предусматривает формирование фонда одной из трех категорий: лицензируемый фонд, администрируемый фонд и регистрируемый фонд.

Лицензированный фонд

Формирование лицензируемого фонда направлено на защиту интересов крупных институциональных инвесторов. Такой фонд направляет в CIMA: заполненную регистрационную форму, действующий инвестиционный меморандум, свидетельство о регистрации юридического лица или учреждении партнерства, заполненную персональную анкету, справки об отсутствии истории уголовных и административных правонарушений со стороны директоров или основных партнеров фонда. На основании этих документов регулятор принимает решение о возможности выдачи лицензии фонду.

Для получения лицензии фонд должен пройти проверку, которая должна показать, что каждый из учредителей имеет здоровую репутацию; администрирование фонда осуществляется квалифицированным управляющим с чистой репутацией; фонд будет осуществлять деятельность в рамках закона и будут учтены интересы всех акционеров.

Администрируемый фонд

Отличительной особенностью администрируемого фонда является наличие резидентного лицензированного администратора, который прошел проверку аналогичную процедуре для лицензированных фондов. При этом фонд не является ни лицензируемым, ни регистрируемым и имеет более 15 инвесторов.

Для администрируемого фонда подразумевается, что:

-          администратор фонда ответственен за уплату первоначального и ежегодного сбора регулятору

-          инвестиционный меморандум и регистрационная форма, а также последующие их изменения, направляются в CIMA

-          требуется предоставление отчетной формы MF2a, отражающей, что главный офис фонда на Каймановых островах находится в офисе лицензированного администратора

-          администратор фонда обязан сообщать в CIMA о проблемах фонда или проблемах с представителем любого фонда, который расположен в его офисе согласно закону под названием “Powers of the Monetary Authority”.

Регистрируемый фонд

Инвестиционный фонд может быть оформлен как регистрируемый, если минимальный вклад инвестора составляет $100 тыс., либо фонд котируется на фондовой бирже, одобренной CIMA. Такие фонды проходят простую регистрацию в CIMA, обязаны направлять регулятору заполненную регистрационную форму MF1 и уплачивать первоначальный и ежегодный регистрационный сбор.

Срок регистрации фонда

Время, затрачиваемое на полное создание фонда, можно примерно разделить на следующие этапы:

1. Сбор документов, необходимых для прохождения процедуры первичной проверки (“due dilligence”) учредителями фонда. В среднем на это уходит от 2-х недель до 1 месяца.
2. Согласование учредительных документов всех лиц. Эта работа занимает примерно 2 – 4 недели.
3. В зависимости от выбранного вида фонда, соответствующий пакет документов подается в CIMA для одобрения. Проверка документов может длиться более 1 месяца.

Некоторое время также затрачивается на выбор и заключение договоров с аудиторами, администраторами, брокерами, банками и прочими элементами инфраструктуры фонда.

Расходы по регистрации и содержанию хедж-фонда

Как правило, расходы по регистрации и содержанию хедж-фонда на Каймановых островах состоят из:

1. расходов на регистрацию юридического лица (инкорпорацию)
2. ежегодного сбора c юридического лица
3. ежегодной оплаты услуг администратора
4. ежегодной оплаты услуг аудитора
5. платы за регистрацию в CIMA
6. ежегодной платы за поддержание регистрации в CIMA
7. других необходимых сборов и платежей

Конкретные абсолютные значения сильно различаются в зависимости от характеристик фонда и поставщика услуг. Так, например, для освобожденного фонда величина затрат на регистрацию может составить порядка $30-40 тыс. Затраты на регистрацию более строго регулируемых фондов слегка могут перевалить через отметку в $100 тыс.

Эта запись была опубликована 22.12.2009 в 21:03 в рубриках: Управление хедж-фондами. Вы можете следить за ответами к этой записи через RSS 2.0. Ниже Вы можете оставить свой комментарий.