Автор: Александр Дубровский

Термин “хедж-фонд” не имеет строгого определения, если, конечно, не пытаться ссылаться на законодательные документы, определения которых значительно уже самой сущности хедж-фондов. Вкратце можно сказать, что хедж-фонд – это слабо регулируемое партнерство, которое использует некоторый набор инвестиционных инструментов для создания более высокой прибыли, чем позволяют обычные инвестиции. Как правило, но далеко не всегда, хедж-фонды стараются генерировать прибыль вне зависимости от рыночных условий.

Понятие произошло из практики инвестиционных менеджеров, которые открывали “длинные” позиции по ценным бумагам и затем страховались от риска обратного движения рынка открытием “коротких” позиций по другим ценным бумагам. Таким образом, может возникнуть неправильное представление о хедж-фондах, как о безрисковом финансовом инструменте. На практике термин имеет значительно более широкое применение и следует заметить, что инвестиции в хедж-фонды могут быть связаны со значительными рисками потери капитала.

В различных источниках при попытке определения термина “хедж-фонд” можно встретить две особенности: во-первых, определение дается указанием отличий от других видов фондов, и, во-вторых, благодаря своему происхождению и наибольшей развитости в США, определение, в частности, строится на основе американского законодательства.

Однако можно четко определить моменты, на которые обращают внимание авторы при раскрытии понятия “хедж-фонд”.

1. Частный инвестиционный фонд со слабым законодательным регулированием.

Хедж-фонды при соблюдении некоторых требований не подпадают под строгое законодательное регулирование. Однако в последнее время все больше попыток делается с намерением установить более жесткий контроль за деятельностью хедж-фондов.

2. Использование широкого спектра стратегий и инструментов для торговли.

“Традиционные” фонды ограничены законодательно по видам активов для инвестиций и торговым стратегиям. Хедж-фонды могут применять самые разнообразные методы и инструменты, включая открытие “коротких” позиций, использование производных контрактов и финансового левериджа.

3. Управляются профессиональными инвестиционными управляющими.

Высокий профессионализм управляющих позволяет привлечь очень крупных инвесторов и поощряется значительными вознаграждениями.

4. Открыты для ограниченного числа инвесторов.

“Аккредитованными инвесторами” по американскому законодательству признаются физические лица с доходом за последний год в размере не менее $1 млн. или с годовым доходом за последние два года в размере не менее $200 тыс. В хедж-фонде из общего числа инвесторов в количестве 99 аккредитованных должно быть не менее 65. Размер минимального взноса для американских хедж-фондов может находиться в пределах от $250 тыс. до $10 млн. Для европейских хедж-фондов нижняя планка может быть установлена начиная с $50 тыс.

5. Вознаграждение управляющих привязано к размерам прибыли фонда.

Большинство паевых инвестиционных фондов или взаимных фондов (mutual funds) предусматривают плату за управление капиталом, которая имеет фиксированный в процентах размер от капитала в управлении и не привязана к результатам деятельности фонда. В хедж-фондах основным видом вознаграждения является процент от прибыли фонда, что является сильным стимулом для достижения высоких результатов.

6. Управляющие фонда обычно инвестируют значительную сумму собственного капитала в фонд.

Тот факт, что управляющий фондом инвестирует собственные средства, позволяет инвесторам чувствовать себя более комфортно и уверенно, доверяя свой капитал в управление.

А теперь попробую дать собственное определение хедж-фонда.

Хедж-фонд - форма объединения капитала инвесторов, вне зависимости от организационно-правовой формы, целью которой является извлечение прибыли безотносительно основного направления движения рынка. Для достижения целей хедж-фонды, как правило, используют стратегии и инструменты, недоступные для других финансовых институтов. Отличаются слабым законодательным регулированием, ориентированностью на состоятельных инвесторов, относительной закрытостью и привязкой вознаграждения управляющих к результатам деятельности фонда.
Источники:
1. Hedge fund course / Stuart A. McCrary (Wiley finance series) / ISBN 0-471-67158-4 (pbk.)
2. http://en.wikipedia.org/wiki/Hedge_fund
3. http://www.eurekahedge.com/database/faq.asp#1
4. http://www.law.uc.edu/CCL/33ActRls/rule501.html

Эта запись была опубликована 28.01.2010 в 20:51 в рубриках: Хедж-фонды и их история. Вы можете следить за ответами к этой записи через RSS 2.0. Ниже Вы можете оставить свой комментарий.